工商時報【台中銀行研究部副總連乾文】
國際經濟：
美薪資第一季年化調高5.4％，造成通膨升溫預期，美元因而走強，新台幣也順勢走貶，形成外資賣超，台股走弱格局。而川普掀起貿易戰，導致貿易失序，抵銷S&P第一季財報年成長24.6％利多，也是主要負面變數。
美國貿易赤字雖然已減至約5,660億美元，但若扣掉服務順差2,440億美元，美國商品逆差是8,100億美元之高。這次針對中興、華為開刀，真的是掐住中國咽喉，因通訊設備的晶片約2∼30％來自美商，美國受影響不大。
目前華為在5G的通訊協定專利最多，加上其投下的龐大研發費用，估計5G時代來臨時華為將獨佔鰲頭，因此美國當下必須先斬其優勢，否則後果堪憂，貿易戰的持續進行，也會影響大盤走勢。
最近中國出口衰退2.7％、韓衰退1.5％，另外從PMI來看，台灣出口估計下滑壓力很大，去年台灣GDP成長2.84％，其中淨出口貢獻2.08％，若今年出口明顯下滑，將會大大影響GDP的表現。
近期美股財報公布，對台股整理完再攻有很大的心理激勵功能，而雲端、AI（人工智慧）、電子商務、物聯網、區塊鏈、5G等未來的成長都相當可觀，雲端2017年產值2,501億美元，預估2019年上看3,150億美元；AI產值自2017年1.2兆美元一路走揚，預估2022年有望挑戰3.9兆美元。
娛樂城操作策略：
雖然國內股市短線進入整理，但從密集法說會看出產業依然蓬勃成長中，我們以大立光、嘉聯益為例，雖然之前遇困境，但後續展現爆發力十足。
近日深跌的大立光開始持穩，產業的變化迅速另人目不暇及，之前是估今年雙鏡頭滲透率將遲緩，新iPhone LCD機種可能只是單鏡頭，所以今年EPS被調降至169元左右。但華為的Mate20 pro採三鏡頭4,000+2,000+800萬畫素，已將畫素提高至4,000萬畫素，這會拉高大立光的毛利率，同時OPPO、Vivo也將下半年鏡頭畫素提高至4,800+2,500萬畫素雙鏡頭，新iPhone也將採尺寸較大的廣角感測器，較iX大25∼30％，因此法人又開始調高大立光今年EPS至180元，明年約239元，因此股價支撐韌性漸強。
新技術的應用也產生新商機，如今年Apple在天線採用最新的高分子樹脂材料的軟性PCB，嘉聯益在4年開始研發此技術，由於比競爭對手更早研發，所以可獲得30∼40％訂單，而毛利率也高達30.3％，里昂估今年EPS達4.38元遠高於去年0.07元，顯見雖然大盤進行整理段，但個別股仍有表現空間。娛樂城
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