戴自更：如果只給用戶low內容，終究會補上欠賬 @ 玩攻略

原標題：戴自更：如果只給用戶low內容，終究會補上欠賬

　　2003年他創辦新京報，2015年兩會後，正值雙創風頭正勁之時，他提出要做創業報導、介入創投領域的設想，推出了「尋找中國創客」。

　　一方面，他有在媒體深耕30年所積累的人脈資源、眼光;另一方面，他希望延續「辦一份進步的、美好的報紙」願景，通過投資推動社會進步和美好生活。

　　5月9日，尋找中國創客發起人、中國創客導師、北京文投集團總經理戴自更受邀在2018創新中國春季峰會發表演講。

　　要點速覽：

　　內容產業的風口頻繁更替，但背後有一個不變的規律：對於用戶付費的發掘。付費用戶已成為今後文化娛樂產業爭奪的焦點。

　　文化的本質就是好內容。平台、入口和場景越來越多，但好內容依然是稀缺資源，是支撐文創產業的基礎，是爭奪用戶的核心武器。定位為內容供應商的創業項目今後仍有非常大的可為空間。

　　資本是逐利的，但每一筆投資背後都有價值觀。文化需要一種將其視為歷史榮耀的敬畏之心，而不是盯著消費的帽子把文化的價值一下子吃干榨凈。這背後是對於文化的價值觀認知問題。

　　以下是演講全文，經尋找中國創客(ID:xjbmaker)整理。

　　去年8月，我擔任北京文投集團總經理，開始更多地從投資的角度去觀察文化娛樂傳媒行業。

　　無論做報紙，還是做文化產業，核心都是對價值的發現和對人的啟迪。

　　用戶是人，對人的價值發掘，是文化的基石。所以今天我想從用戶價值發現的角度，跟大家分享我對文化娛樂行業投資的幾點看法。

　　戴自更在2018創新中國春季峰會發表演講

娛樂城　　文創產業大有可為

　　我們首先通過一組投資數據感受下文化產業總體的蓬勃發展。

　　文化產業投資近年來高速增長，在2015、2016年迎來投資巔峰。據統計， 2016年，娛樂傳媒行業在一級市場發生的投資額接近419億，2017年有所回落，但仍保持380億以上的投資規模，2018年繼續呈現增長勢頭，今年以來投資額已達147億。同時，根據近一年投資事件的行業分佈統計，泛文娛行業的投資十分活躍，排名穩居全行業前三位。

　　總體而言，文創產業的發展非常快，無論是創業還是投資，都大有可為。

　　用戶付費是文化產業的最大風口

　　從互聯網、移動互聯網到如今的人工智慧時代，文化與技術的結合，正在給文化產業帶來新的機遇與挑戰。

　　從視頻網站到直播、短視頻，再到知識付費，內容產業的風口頻繁更替，正在創造新的產業切換速率。但這背後有一個不變的規律，就是對用戶付費行為的發掘。付費用戶已成為今後文化娛樂產業爭奪的焦點。

　　日活躍用戶(DAU)、使用時長、用戶付費率、每用戶平均收入(ARPU)已成為衡量內容變現能力的要素。在以往單一靠廣告變現的時代，日活、時長是關鍵，獲取流量是與廣告商談判的重要籌碼。但在今天，隨著內容產業的消費升級，用戶對於好內容的渴求越來越強烈，支付越來越便利，支付意願和付費習慣逐漸形成，用戶付費率、付費收入正在成為越來越重要的衡量因素。

　　愛奇藝不久前在美國上市，我們以愛奇藝2018年一季度的數據為例：會員規模達6130萬，同比增長72%，季度新增會員突破千萬;會員服務收入為21億元人民幣(3.34億美金)，同比增長67%。

　　同樣，優酷2016年12月付費會員數超過3000萬。騰訊視頻宣布，截至2018年2月28日，其付費會員數已達6259萬。

　　也就是說，愛奇藝、騰訊視頻、優酷三大視頻網站，付費會員數量已經突破1.5億。

　　從全球範圍來看，美國流媒體巨頭Netflix的成功也給了內容付費很大的信心。根據財報，Netflix去年第三季度全球付費訂戶達到1.04億人，當季凈增530萬付費用戶;凈利潤1.30億美元，同比增長150%。這意味著單一的媒體巨頭Netflix擁有了過億的付費用戶。

　　對比中國龐大的人口基數，三大視頻網站的付費用戶數僅僅是一個開始。

　　此外，在知識付費領域，用戶付費的商業變現體現更為明顯。有機構做過一個預測，知識付費的群體和高學歷、白領、購書者三類人群高度重合，估測人群基數有1.5億，到2020年可達2億人。

　　羅輯思維的「得到」目前付費用戶79萬，訂價199元的付費專欄銷量144萬，意味著「每用戶平均收入」(ARPU)至少是360元。

　　有機構預測，2億人群、45%付費率、360元「每用戶平均收入」，意味整個知識付費行業在2020年可以達到320億收入規模，可以支撐起1500億市值的市場規模。

　　當然，羅輯思維的用戶相對高知、高質，所代表的數據目前遠超全行業普遍水準，但這代表了未來的方向。這也解釋了為何喜馬拉雅、知乎等為什麼擁有那麼高的估值，背後就是付費用戶群體的支撐。

　　而在風頭正勁的直播、短視頻領域，打賞等變現模式，其本質也是用戶付費。除了知識付費和視頻會員，內容付費還可細分為文學、漫畫、音樂、遊戲等多個領域，每個領域的用戶價值也都亟待深挖。

　　好內容的創造者更有投資價值

　　文化的本質就是好內容。隨著移動互聯網和人工智慧的發展，平台越來越多，入口越來越多，場景也越來越多，所有這些平台、入口和場景都需要好內容，好內容成為稀缺資源，是支撐文創產業的基礎。

　　有媒體梳理了2017年文化娛樂領域的917次投資事件，其中騰訊、IDG和真格三家投資最為頻繁，名列機構前三。

　　這裡有三張圖，分析了騰訊、IDG、真格三家2017年在文娛領域的投資事件。可以清晰地看出，被投項目中50%以上屬於內容原創生產型和創意的項目，包括二更、夜聽、羅輯思維等知名項目。資本市場青睞好內容，並用實際行動表達了市場對於好內容的渴求。

　　再舉個例子，VIPKID作為文化教育類項目，這兩年發展速度驚人。VIPKID的創始人米雯娟很年輕，去年參加我們的尋找中國創客評選，獲得年度中國創客稱號，公司成立不到4年，實現了50億營收的小目標。我聽到后很震驚，要知道，新東方2005年上市，一直到19周年慶的時候，年營收才破50億。

　　是什麼成就了VIPKID的高速增長?背後依然是好的內容。娛樂城VIPKID連接了北美的教師資源，讓在線教育真正能夠打破國界，孩子不出國門就可以獲得地道的英語教學，連接北美師資是VIPKID作為教育平台能夠給出的內容創新。

　　再比如，檸萌影業、SNH48在內容製作上、IP生產上，都獨闢蹊徑;還有山水創投剛投資的科學隊長，本質上是一批優秀的科學家為孩子們生產最優質的科學課程。

　　這樣的好內容，在市場上仍然非常稀缺，是爭奪用戶的核心武器，因此我認為定位為內容供應商的創業項目今後仍有非常大的可為空間。

戴自更在2018創新中國春季峰會發表演講

　　文創產業投資必須走出估值虛高的怪圈

　　從商業趨勢上，經歷了2016年的資本盛夏之後，如今文創產業的估值正在逐漸走向理性，天價劇、天價版權正在告別舞台，在市場劇烈洗牌過程中，好內容的價值一定會越來越凸顯，經歷了前一階段跑馬圈地的內容平台，接下來迫切要做的是為用戶提供更好的產品與內容，並以此深入挖掘用戶的價值。

　　2016年以來，資本市場的一件大事是對影視行業虛高估值的監管加強。2016年影視行業併購熱浪不減，唐德、樂視等紛紛併購影視公司，各路明星大佬也參與其中，成為影視公司的股東。沒有業績支撐的高估值難以為繼。比如唐德影視收購愛美神，成立半年不到的愛美神估值超過7億元，而愛美神的高估值終被刺破。

　　以北京文投投資的FRAMESTORE為例，這是一家做電影特效的英國公司，有400多位電腦工程師，參與了《阿凡達》《哈利波特與鳳凰社》等大片特效製作，今年還拿到了奧斯卡獎。2016年，這家公司的利潤是1000萬英鎊，文投買下其百分之七十多的股份，市盈率在15倍左右。

　　FRAMESTORE參與製作《阿凡達》

　　相比之下，中國文化娛樂領域公司的估值普遍虛高，平均市盈率都在30到40倍，極端的可以達到50倍、甚至80倍。國外文化娛樂領域類似的好標的有很多，我相信隨著市場開放的擴大，估值泡沫會很快消散，投資會更理性。

　　文創產業的內容生產要充分考慮監管風險

　　2017年到2018年，內容監管和凈化網路空間環境的力度不斷加強，從打擊侵權盜版到清理低俗內容，監管風暴持續不斷。特別今年以來，今日頭條、快手、微博等等平台都因為這樣或那樣的問題而受到嚴厲的行政處罰——停止更新、下架整改，甚至像內涵段子這樣已達兩億用戶量的客戶端被永久關閉。

　　在文化娛樂領域，無論是創業者還是投資人，都必須直面監管與治理所帶來的風險。從積極的一面看，這種風險也會讓行業回歸理性，讓從業者保持清醒的頭腦，回歸理性、回歸文化本質。

　　資本是逐利的，但對於投資人來說，每一筆投資背後都有他的價值觀。我曾經到英國莎士比亞出生地，參觀了莎士比亞的故居，除了讓遊客們穿穿莎士比亞裝扮的衣服、角色扮演，也沒有太過度的開發，去奧地利，看茨威格、卡夫卡故居，也是這樣。

　　文化需要一種將其視為歷史榮耀的敬畏之心，而不是盯著消費的帽子把文化的價值一下子吃干榨凈。這背後是一個普遍的對於文化的價值觀認知問題。文化不是陽春白雪，但是也不能輕視用戶的心智，如果一直只給用戶很low的內容，或者用侵犯IP版權等方式獲得短線的收益，終究會在商業長河、文化長河中補上這個欠賬。

　　戴自更在2018創新中國春季峰會發表演講

　　最後，請允許我簡單介紹一下「尋找中國創客」。

　　2015年3月，正值「雙創」波瀾湧起之際，我在新京報發起創辦了「尋找中國創客」大型公益評選活動。當時，新京報已走過10個春秋，成為中國報業的標杆，受到大眾的廣泛肯定，但顯然，和其他紙質媒體一樣，也受到互聯網的嚴峻挑戰：包括整體傳播力、經營業績、盈利模式。

　　在推進新舊媒體融合轉型，布局全媒體原創內容生產平台的同時，我也思考利用新京報的品牌和公信力進入創投界。我們邀請了柳傳志、馬雲、熊曉鴿、徐小平、李開復等15著名企業家、投資人作為「中國創客導師」，聯合上百家頂級投資機構，通過層層打分篩選，用了三年時間從6000多個創業項目中評選出40位「年度中國創客」。